A trajetória do cenário fiscal nos Estados Unidos tem acendido sinal de alerta
em relação à capacidade do país de pagar suas contas.
Isso por que a economia americana está cada vez mais perto de perder a
única nota máxima que ainda mantém nas três mais importantes agências de
classificação de crédito.
Enquanto esse movimento de deterioração fiscal acontece, do outro lado
do Atlântico, a Itália, uma das nações mais frágeis da Zona do Euro, mostra
sinais de melhora.
Comparação
do déficit orçamentário entre Estados Unidos e Itália / Apollo Global
Management/ReproduçãoEm 2023, o rombo fiscal americano encerrou o ano próximo a
8% do Produto Interno Bruto (PIB). E as perspectivas para os próximos cinco
anos é de que o déficit orçamentário do país se mantenha em torno de 7%.
Já o déficit italiano está em ligeiro declínio, com perspectiva de
recuar para menos de 3% do PIB nos próximos cinco anos, segundo projeções do
Fundo Monetário Internacional (FMI). No ano passado, esse número foi em torno
de 4,5%.
A comparação foi feita pela Apollo Global Management, empresa americana
de private equity, que chama a atenção para um ponto: a dívida.
Atualmente, os níveis de dívida pública são mais elevados na Itália do
que nos EUA. No entanto, o FMI prevê que a dívida americana continue crescendo
até alcançar o equivalente à cerca de 140% do PIB em 2028, semelhante ao nível
de dívida visto hoje na Itália.
Para se ter uma dimensão, duas décadas atrás, em 2003, a dívida pública
dos EUA equivalia a 60% do PIB.
A dívida pública americana gira hoje em torno de 120% do PIB. Já a
dívida pública da Itália se encontra na média de 140% do PIB. Mas, para os
próximos cinco anos, a perspectiva é de estabilidade desse patamar no país
europeu.
Conforme ocorre um aumento do endividamento, aumentam também os
pagamentos líquidos de juros do governo. No caso dos Estados Unidos e no da
Itália, esse valor já é semelhante no presente, mas a tendência é de que ele
aumente no caso da economia americana e se estabilize no caso da Itália.
Comparação
do débito governamental entre Estados Unidos e Itália / Apollo Global
Management/Reprodução
Possível impacto
De
acordo com o economista-chefe da Apollo, Torsten Sløk, se os EUA continuarem na
trajetória fiscal prevista pelo Escritório de Orçamento do Congresso dos
Estados Unidos (CBO, na sigla em inglês), "aumentam os riscos de que a
classificação (o rating) dos EUA seja desvalorizada ainda este ano".
Se
confirmado um rebaixamento do rating americano, a maior economia do mundo
perderia a classificação "AAA" entre as três principais agências de
classificação.
No
ano passado, a Fitch Ratings rebaixou a classificação do país de "AAA" para
"AA+".
Atualmente,
apenas a Moody"s – entre as três principais agências – mantém a classificação
dos EUA como "AAA". No entanto, em agosto do ano passado, a agência estabeleceu
uma perspectiva "negativa" para o país. Já no S&P Global, a nota da
economia americana é classificada também como "AA+".
"A
governança fiscal dos Estados Unidos está se deteriorando bastante, eles estão
tendo uma crise atrás da outra", afirmou o ex-analista do Federal Reserve Alex
Lima.
Segundo
Lima, desde a pandemia, cerca de 25% do fluxo de caixa do governo americano é
de dívida, sendo que nas últimas duas décadas essa média era de menos de 10%. O
governo, em sua avaliação, não consegue arrecadar o suficiente em comparação
com os gastos.
Projeção do governo
O
CBO prevê que o déficit fiscal dos Estados Unidos crescerá para cerca de US$ 1
trilhão ao longo dos próximos 10 anos, em mais um alerta de que a dívida
pública americana continuará a trajetória ascendente à frente.
No
relatório de perspectivas para a década, o CBO projeta que o déficit subirá de
US$ 1,6 trilhão no ano fiscal de 2024 para US$ 2,6 trilhões em 2034. Em
proporção ao Produto Interno Bruto (PIB), a expectativa é de que haja um
aumento de 5,6% ao pico de 6,1% em 2025, antes de escolher a 5,2% em 2027 e
retornar a 6,1% em 2034.
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